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现在白酒的股票估值这么厉害!

2018-10-31 9:33:46      点击:

白酒股的高估值已经受到了投资者的充分认识,有人说茅台的市值能够买下所有的网络股,也有人说三瓶酒市值超过全部军工股。总之,白酒的估值水平已经到了很吸引人注意的程度。
但是客观地讲,白酒股的估值已经到了明显高估的程度,以茅台为例,2016年度每股收益13.31元,按照最新股价475.3元计算,市盈率高达35.7倍,按照一季度利润计算,动态市盈率也高达24.4倍。投资者不要认为24.4倍的市盈率并不高,如果按照大盘蓝筹股的标准看待,24.4倍的动态市盈率已经不低了。
按照公司的经营看,白酒股票不太可能出现过大幅度增长,市盈率水平应参照利率水平,过高的市盈率代表泡沫,如果市场利率水平在4%左右,白酒股市盈率水平最高也只能是25倍,同时考虑到股票的风险因素,它的市盈率水平还应偏低,否则投资者还不如去买货币基金。
或许有人说,很多股票的市盈率高达50倍甚至100倍,茅台酒的需求旺盛,产品毛利率极高,24倍的市盈率并不算高。但是茅台的未来增长潜力是很难和其他小市值公司媲美的,茅台可能出现100%的年度增长吗?买入茅台股票,理论上应该和工商银行这类的大型蓝筹股相比较,工商银行的市盈率是6倍,股价低于净资产,那么买入工商银行划算还是买入贵州茅台划算?不言而喻。
用贵州茅台股票和4%收益率的货币基金比较,投资者持有货币基金三年时间,净值几乎没有风险地能够变为1.12元,但是买入贵州茅台股票,虽然市盈率也只是24.4倍,但是三年之后,茅台的股价可能还会继续上涨,同时也有可能出现下跌,因为茅台的股价已经包含了投资者对于其未来利润增长的预期,一旦茅台利润达不到预期,这种预期差将会引发茅台股价出现调整。
茅台还是白酒股票中的佼佼者,其增长潜力已经无法和高成长公司相媲美,其他白酒股票恐怕还不如茅台。本栏建议,投资者如果希望获得较高的投资回报,还是应该选择具有高科技含量的高成长股票投资,虽然目前市盈率可能高达100倍,但如果利润每年翻倍,那么三年之后的市盈率就只有12.5倍。如果投资者希望获得较稳定的投资收益,可以考虑投资于货币基金,如果想买入蓝筹股投资,工商银行的性价比明显要好于白酒股。
本栏不是说茅台不好,而是说茅台的股价现在太高了,如果茅台的市盈率水平处在10倍上下,投资者踏踏实实地买入没有任何问题,用专家的话说,用黄金的价格买黄金没什么便宜占,只有用铜的价格买入黄金,才能赚到钱。

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